2019教育公司上市潮冷却数据显示比想象“热”些

“2019年是内地教育企业的寒冬“、“2019年上市潮不再”……在不少媒体的报道中,2019年的二级市场教育板块情况并不乐观。但这一仅凭“感觉”得出的结论靠谱吗?

新京报记者据公开资料统计,今年共有13家国内教育公司成功上市,与2018年持平。此外,今年已上市企业中,仅有3家当前股价低于发行价,其他公司均有大幅增长,甚至有公司涨幅高达188%。

部分老牌上市企业爆冷

除了影视化外,动漫、游戏甚至到消费领域都有非常大的变现空间。《全职高手》在跨界营销领域已经率先取得突破,先后与麦当劳、中国银行、伊利等多家优质企业合作,深入新消费、新文化领域。我们也相信,IP的改编方式也将继续深化,IP的使用场景也将不断突破。

《庆余年》是我们进行的一次国内男频 IP 改编的重要尝试。在网络文学IP由阅读场景向影视场景延伸的过程中,阅文始终强调“尊重原著内核”与“粉丝认同式”的改编,作为IP内容和粉丝的源头积极参与探讨,明确原著内核价值。在制作周期内,我们组织了书粉提前观影、联动原著作者与改编团队保证原著价值观的传递;在宣发期间,我们通过书影联动的多场景营销,推动书影热度走高并实现IP的不断破圈。开播以来,《庆余年》双双登上小说和影视剧多个热榜第一,IP影响力不断扩大。

正是因为这些变化,网文IP和下游的改编连接得更加紧密,不仅使得IP的内容库变得更多元,也为后端改编提供了优质的基础和丰富世界观。或者我们可以说,影漫游领域的新趋势早已经在网文领域有所体现了。

12月被查处的四名中管干部均为省部级,他们是:内蒙古自治区政协副主席马明,内蒙古自治区党委原常委、呼和浩特市委原书记云光中,吉林省人民检察院原党组书记、检察长杨克勤和云南省高级人民法院原党组书记、院长赵仕杰。其中,除马明外,其他三人均为被处分通报,云光中和杨克勤被“双开”,赵仕杰受到留党察看一年处分。

比如今年阅文的王牌作品《诡秘之主》,它并不是玄幻修仙题材,而是西方奇幻题材的作品,掺杂了克苏鲁风格、第一次工业革命时代风情和蒸汽朋克情怀。这种题材在以往并不多见,却在起点上打破了多项阅读记录,是仅有的5本获得阅文荣耀5星的作品之一,在去年10个月的时间累积7次登顶原创风云榜。

还有2018年8月份提交招股书的尚德启智教育,今年2月剔除幼儿园资产后再次递表,然而今年8再次失效,随后未再递交。一位不愿具名的教育行业分析师告诉记者,上海k12学校尚德启智教育的IPO没有进展,与没有律所能够出具合规函、法律意见有关,因为过不了政策关。莲外教育也是类似的情况。去年10月提交招股书后迟迟不见音讯,目前也已失效。

另一个重要成功经验是,《庆余年》由以往孤立的IP开发到如今整个体系的联动,阅文集团、新丽传媒、腾讯影业携手规划IP联动开发,以精品内容为出发点联动原著、制作方、播出平台进行整体规划确保品质。这也是我们此前收购新丽的核心要旨,阅文以更快的速度进入了IP运营下游市场,随着与新丽传媒深入整合,阅文在版权源头的梳理能力和改编参与不断加强,确保IP不断价值始终被提升而不是被消耗。

上述分析师告诉记者,“教育这种轻资产企业,本来就对管理层和人员依赖性比较大,如果管理层人员发生比较大的动荡,想独善其身是比较难的。”

过去一年,我们看到,在这个行业周期内,在泡沫消退、内外部环境的变局中,文娱行业逐渐进阶:在内容制作上,粗放式时代结束,精品化成主流,头部IP价值进一步释放;在内容运营上,细分题材深耕成为新增量,深挖网文IP的粉丝经济将成为大趋势;在产业链运作上,行业从单体开发向多形态联动向全产业链运营转变。

而截至2018年末,12支2018年上市的股票中,仅有一家股价高于发行价,其余11只股价均低于发行价,占比90%以上。其中,下跌超过50%的公司共3家,下跌超过20%的公司有9家。股价下跌最为惨重的公司为尚德机构,相较于发行价跌幅近80%。

达内管理团队预期,2014至2018财政年度的收入错报总额约9亿元,约占公司此前报告的该时期总收入的11.5%。而该数据仅仅是管理团队的估算,实际的收入错报金额甚至会更高。此外,达内仍拖欠2018年度报告,除非公司及时向纳斯达克请求听证,否则将被美股退市。

在影视改编方面,今年以《庆余年》、《从前有座灵剑山》、《全职高手》为代表的几部作品彻底实现了男频IP口碑彻底翻盘。尤其是《庆余年》,不仅获得了豆瓣8.0的评分,也成为了当下最热门的爆款剧。我们认为,今年是男频IP影视化的转折之年,众多口碑热剧的诞生,逐步让大家看到了IP的潜力。漫威的超级英雄,本质上就是以男性角色为核心进行的受众破圈,男频IP上具有全球空间和想象力。

除了少儿编程业务,达内还探索了K12课外培训业务,来突破原生业务的局限。据媒体报道,达内的K12品牌“达内重点教育”成立于2017年。在低调地运营了两年后,该品牌却传出业务规模或将缩减的消息。

第二是粉丝化。“社交共读、粉丝社群 、粉丝共创”是粉丝文化时代内容平台最突出的3个特征。我们以前端IP孵化为思路,让作品从开端就自带粉丝和文化属性,而像“文字弹幕”这样的一些功能让读者能够进行社交评论。仅仅是这一个功能,段评用户的付费率与沉默用户相比提高了10%。“兴趣社交”功能形成了书友圈、角色圈、兴趣圈等丰富的用户社区,我们已经有平台级别兴趣圈361个,最大兴趣圈有近30万用户。“角色”功能让粉丝读者有机会直接参与到作品的完善和创作当中。通过正在拓展的粉丝经济与社区生态,作品的世界观和粉丝文化得以凝聚,使IP的力量无缝连接到下游产业。

12月1日上午,中央纪委国家监委网站发布消息:“内蒙古自治区政协副主席马明涉嫌严重违纪违法,目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。”马明成为十九大以来内蒙古自治区第四名落马省部级干部。

面临窘境的沪江,在11月发生了多项工商变更记录。据天眼查显示,目前法定代表人已经由伏彩瑞变更为宋相伟,董事长兼CEO一职也不再由伏彩瑞担任,而是同样由宋相伟担任。

大家好,我是阅文集团吴文辉,今天非常高兴来到现场,与大家分享一些最近在内容领域的心得。

除此之外,男频IP以丰富和宏大的世界观为核心要素,这也是游戏的内核,《新斗罗大陆》游戏的成功已经让我们跑通了影漫游联动的宣发模式,这背后是 “斗罗”粉丝情感诉求的整合。男频IP改编游戏在受众和故事形态上几乎是无缝衔接,IP的游戏改编无疑仍然是一个待发掘的蓝海。

 我认为,IP产业链正式进入价值回归周期,IP开发也进入精品化、产业融合的新时代。文娱行业的下半场真正开始了。

在对后端产业链的开发中,国漫和游戏将会成为阅文的重要着力点。吴文辉认为,国漫将成为中国故事的下一个承载点,游戏则会是IP的下一个增长点,阅文也将会继续加大动漫行业的布局。

这种调动能力建立在对产业链的控制能力上,阅文在去年收购了《庆余年》制作方新丽传媒,吴文辉表示,阅文将以更快的速度进入到IP运营下游市场,不断强化对版权源头的梳理能力和在下游改编中的参与度。

2019年共有13家教育类公司首次提交招股书,而2018年这一数量为23家。另有5家教育公司于2017年/2018年首次提交招股书,但由于数据过期于2019年再次递交。

2019年,共有13家教育公司成功上市,占今年IPO公司总数的比例约为43%。与2018年相比,成功上市的公司总数量相同。

此外,在这30余名省管干部中,有一人被留党察看一年、政务撤职,一人受到党内严重警告处分。

如今看来,这一回购条款已经被触发。今年7月,皖新传媒发布公告称,公司在2018年曾通过购买优学宝理财产品的方式,向沪江发放了1亿元应收账款融资款。根据协议,沪江教育应于2019年6月30日前向公司履行回购清偿义务。沪江教育实际控制人伏彩瑞承诺为沪江教育回购保理资产及权益提供个人无限连带责任担保。

更新招股书六个月后,沪江的上市仍未有结果。对此,沪江表示,港股上市计划确有所调整,暂停上市系主动之举。

以下为阅文集团CEO吴文辉的演讲整理:

2018年11月,沪江提交的聆讯后更新版招股书显示,2015年、2016年、2017年,沪江的亏损额分别为2.8亿元、4.2亿元、5.4亿元,负经营现金流分别为1.2亿元、2.7亿元、4.3亿元。

有分析师称,2019年二级市场教育板块表现好于2018年是毋庸置疑的。明年大概率还是会持续向好,尤其一些受政策影响较小的赛道,如k12、职业教育等。

接下来我想重点谈谈大家都关注的男频IP。我们可以这样说,以《庆余年》为分水岭,男频影视剧已经迈入了精品化阶段,而真正的精品内容,无疑可以吸引全量用户。

新京报记者据公开资料统计,2019年共有30家教育公司谋求上市,其中包含今年首次提交招股书,以及往年提交但今年仍在IPO进程中的企业。其中,13家公司成功上市,4家招股书已失效,剩余13家仍在进程中。

吴文辉分享了阅文对网文生态的新洞察。优质作品的影响力正在跨越圈层限制,获取全量用户。与此同时,”社交共读、粉丝社群、粉丝共创“正成为粉丝文化时代内容平台最突出的3个特征。吴文辉透露,段评功能在阅文上线后,段评用户的付费率比沉默用户提高了10%。在内容题材上,目前阅文的新增作者中有一半是95后,他们在内容创作上呈现出鲜明的多元化风格,作品品类和创作风格都不断丰富,阅文也在重点推动和孵化现实主义题材的创作。

观察数据可知,港股对于国内教育公司依然有着较高吸引力。今年成功上市的13家公司中,港股占10家,比去年多2家,另有4家企业仍在谋求港股上市进程中。

未来的文娱产业是不断修炼内功,考验用户运营能力和产业运营能力的新阶段。我也相信,我们的文娱产业一定会有更好的未来。谢谢大家!

易永坚分析称,今年表现最明显的如高教板块,今年整体上涨,希望教育涨了66%,新华教育涨了31%。另外,教培行业也比较“猛”,“因为政策越多、门槛越高,龙头的效应就越明显。”

其他10家公司股价较发行价均有不同程度上涨。涨幅最大的为思考乐教育,涨幅高达188%;其他为新东方在线,涨幅高达95.1%;跟谁学股价涨幅为86.4%。另外,中国科培教育、中汇集团涨幅也超过50%,东方教育、银杏教育涨幅超过30%。

但并非所有公司都能够幸运地顺利上市。仍在等待的13家公司中,多家已因招股书失效再度更新。其中包括见知教育,最早在去年10月就提交了招股书,于今年5月再次递表;建桥教育首次于今年1月提交招股书,今年8月再次提交。这两家公司目前仍未通过港股聆讯。

13家上市、4家失利、13家在排队

从业务类型上看,今年谋求上市的30家公司中,职业教育公司最多,多达10家;民办高等教育公司依然是教育类上市公司中不可忽视的一部分,延续去年的强劲势头,数量为6家;在线教育公司共有4家。与去年相比,职业教育企业异军突起,超越了民办高等教育,占据2019年全部IPO公司的三分之一。

去年12月,中央纪委国家监委网站共发布30余名省管干部被处分消息。其中有三人才曾在省委或市委统战部任职,并均被给予“双开”处分。他们是:辽宁省委统战部原副部长高宏彬,江西省赣州市委原常委、统战部部长马玉福和黑龙江省黑河市委原常委、统战部部长郭建华。其中,马玉福存在充当黑社会性质组织“保护伞”问题。

目前港交所官网上,沪江的招股书资料已显示为失效状态。作为曾经的在线教育独角兽,沪江正经历着一个难挨的冬天。

审计委员会还发现,公司与公司员工或其家人存在关联的组织进行了业务往来,但某些情况下,并未进行适当披露。此外,公司财务报表的外部审计在某些时期受到了公司某些员工的干扰。

上市五年的老牌职业教育机构达内,却在2019年面临退市的危机。

在线教育独角兽上市折戟之后

例如,网易有道上市当日收盘价较发行价跌超26%;华立大学教育开盘首日最高跌幅超过17%;银杏教育是2019年第一家上市教育公司,首日收盘较发行价下跌6.25%。东方教育、跟谁学、向中国际也未能在上市首日守住发行价。

11月,皖新传媒发布公告称,“优学宝”理财产品仍存在逾期尚未收回本金。公司将继续督促沪江教育尽快履行回购义务。

“教育产业与影视行业很像,造假成本很低,但造假带来的可能性收益却很大,”大同证券分析师张诚告诉记者,例如一些教育公司可能会人为地刷学生数量,但这是无法直接去验证真伪的。

先是益达教育,最早2018年3月就向港交所提交了招股书,2018年11月更新招股书,两次均无功而返,随后未再申请,目前已被港交所列入“失效”名单。

持续活跃和进化的UGC内容生态不断丰富着网文IP库,同时也为后端产业链的改编提供了更多优质的基础和丰富世界观。吴文辉认为,当产业开发告别粗放走向精品化,头部IP的价值将进一步凸显。

“沪江之所以没上市,可能还是因为自身业绩不过硬。”一位不愿意透露姓名的分析师表示,虽然港交所对是否盈利没有要求,但它不是毫无门槛的。“营收、增速、规模都需要达到一定条件。更何况沪江面临着对赌,如果能上市,它也一定会强行闯关上市。即便是通过聆讯,路演时也需要有足够的基石投资人和相关机构,沪江上市失败,也许还是路演不成功,没有人认购。”

还有曾经备受关注的“明星”企业沪江。沪江教育在通过上市聆讯后投资者路演不太顺利、市场反应不如预期,最终上市“梦碎”。而沪江上市折戟后的“蝴蝶效应”仍在继续。

在IP改编领域,阅文的IP运营进入全面开花阶段,影漫游在今年均涌现优质口碑代表作,网文IP影响力全面辐射下游产业,IP受众更广泛、IP改编手段更多元。

11月1日,达内公布了公司独立调查结果,结果显示,公司2014、2015、2016和2017财年的报告收入及先前宣布的2018年每个季度及全年的未经审计收入都是不准确的。造成错误陈述的原因包括故意夸大收入、学生学费的过早确认等;同时,审计委员会发现了部分应收款项或坏账收取不当费用的情况,某些开支没有适当的文件支持,还存在违背公司政策向第三方提供资金或者其他利益的迹象。

达内于2014年登陆美股。上市之后,为拓展业务,达内推出少儿编程品牌童程童美,将用户群体由成人延伸至少儿。业务延伸的背后,是成人业务在为大力扩张的少儿业务“买单”,仅在2018年一年时间内,达内的童程童美就增加了100多个学习中心,12个成人学习中心则被关停或合并。而当年的四个季度,达内业绩出现了连续亏损。

据山西省纪委监委网站消息,山西省吕梁市委原常委、孝义市委原书记张旭光违规安排全额事业单位编制人员,违规送礼,违规从事营利活动被给予留党察看一年、政务撤职处分,降为三级调研员;山西省晋中市政协原主席张春生为谋取人事利益,给予他人财物,给予他人礼金,被给予撤销党内职务处分。鉴于其没有担任党内职务,给予其党内严重警告处分,按规定取消其享受的正厅级退休待遇,按二级巡视员确定其退休待遇。

那些已经上市的老牌企业,如今怎么样了?

5家公司当前股价涨幅超50%

除此之外,垂直题材崛起将带来新的增量,以小而美的题材为突破口不断分化带来市场空间;与此同时全量用户的大IP也将继续强化影响力,中国的“钢铁侠”和“美国队长”将由此诞生。

这三个趋势都是我们近年来在孵化网文作品中明显感受到的。

11月26日,达内宣布收到纳斯达克的书面通知,通知表示由于公司最近30个连续工作日的收盘价低于1美元/股,不再符合纳斯达克的上市规则中对于最低竞标价格的要求。而重新获得交易的宽限时间为180天,即直到2020年5月25日。达内在公告中称,如果在宽限期内,至少连续十个工作日收盘价高于1美元/股,公司可以解决这一缺陷。

赵仕杰受到留党察看一年处分与孙小果案有关。其处分通报显示,赵仕杰同志严重违反党的纪律,特别是利用担任云南省高级人民法院院长的职权,在孙小果案申诉再审过程中,违背事实和法律规定,徇私舞弊,授意和要求审判人员枉法裁判,致使孙小果由死缓被改判有期徒刑二十年,造成恶劣影响和严重后果。

动漫改编上,《斗破苍穹特别篇2》上线后,豆瓣评分8.6,阅文动画也提前实现了点击量破百亿的计划;《全职高手之巅峰荣耀》成为国内首部登上大荧幕的电竞IP动画大电影,取得历史性的突破;游戏方面,“斗罗大陆”系游戏产品也在口碑和收入上获得不俗成绩,成为IP游戏代表作;

《庆余年》的成功是精细化运作下的典例。男频IP的影视化改编在此前颇受非议,但《全职高手》、《庆余年》等作品打破了这种固有印象。吴文辉分享了《庆余年》的成功经验,并表示,《庆余年》将成为男频IP影视改编一个分水岭。除了精品化的开发思路,还包括打破了以往孤立的IP开发模式,而是充分调动起整个体系的联动。

可以看到,IP下游产业链未来的趋势一定是精耕细作与产业协同并存:不论何种形式的改编都需要从作品本身的质量出发,IP本身的价值和改编作品的成绩相互成就。这就要求在对作品精耕细作的同时,强调与各方的协同链接,将IP的受众进行整合并不断破圈。

不仅是影视化,在下一阶段,我们认为,国漫将成为中国故事的下一个承载点,游戏将成为IP的下一个增长点。

达内能否解除退市危机?还需进一步观察。12月3日,达内发布公告称,公司解雇了包括副总裁在内的多位员工。

而已经上市的13家教育公司中,有6家公司上市首日即破发,除去美股借壳上市的ACG,首日破发公司数量占比达50%。

首先是破圈化。从前男频女频的受众界限相对明显,但我们观察到,阅文平台上的男频作品女性读者越来越多,作品受众的边界变得越来越模糊。女性用户的加入带来了更多社交影响力和自发创作力,现在的优质作品的受众往往是全量的,内容破圈的趋势日益明显。

但从股价涨跌情况看,2019年教育公司股价情况比2018年要乐观许多。据12月12日数据,13家已上市教育公司的股价与发行价相比较,仅有3家公司为下跌,跌幅最大的为向中国际,跌幅达63.3%;华立大学教育跌幅为20.2%;网易有道跌幅为10.7%。

最后是多元化。目前我们的新增作家中有一半是95后,他们带有独特的成长印记,去中心化趋势明显。在写作风格上,传统网文逆天改命的愤怒感也逐渐转变为温馨幽默、轻松吐槽的风格,Z世代的特征越来越显著。在写作题材上,改变了早期以玄幻、仙侠为主流的情况,作品品类不断丰富,已经形成了都市、历史、游戏等二十余个大类型,上百种小分类,还新增了大量的二次元、体育、科幻题材类型的作品,并重点推动和孵化了现实主义题材的创作。

2019年3月,沪江裁员及对赌上市失败的消息在网上流传开来,对此,沪江发表声明称,裁员及对赌上市失败的谣言严重失实。同时,上市还在进行中,“自去年下半年以来,资本市场发生了巨大震荡,影响了香港市场新股发行工作,公司会根据国内外资本市场情况,选择合适的IPO发行时间。”

整个2018年,达内净亏损达5.978亿元。2019年初,达内内部定下了要在今年6月30日前扭亏为盈的目标。但在4月,审计委员会开始进行独立调查,调查包括与公司收入确认有关的问题。

同日,云光中和杨克勤被通报开除党籍和公职。双开通报显示,云光中存在不按规定报告个人有关事项,大肆收钱敛财,大搞权色、钱色交,严重破坏当地政治生态和市场经济秩序,家风败坏,对配偶、子女失管失教等问题;杨克勤存在卖官鬻爵,破坏地方检察系统政治生态,知纪违纪,执法犯法,利用职权和职务影响力干预司法,严重损害了司法机关形象和公信力,家风败坏等问题。目前,二人均已被逮捕。

这部作品受到不分年龄、性别的粉丝的喜爱。在5月,我们正式提出网文进入IP粉丝文化时代并发布一系列孵化政策,读者粉丝化在《诡秘之主》上体现地淋漓尽致:粉丝在站内为角色打榜,《诡秘之主》有7个角色不断登上起点的人气角色榜;粉丝们在端内端外为角色写番外、画同人图“用爱发电”,女粉丝的量也占据了这本“硬核”网文的半壁江山。

除上述省部级干部外,本月还有22名中央和国家机关、国企和金融单位干部被通报,其中17人为首次通报被查,4人被开除党籍,人数创2019年度新高。记者梳理发现,本月被查的17名干部涉及交通、能源、金融、工业等多个领域。国家能源局、中国铁路工程集团、中国建材集团、中国农业银行、银保监会等多家单位均有领导干部落马。

此前男频IP影视化多次以不达预期的成绩而告终,这一方面是在此前的流量为王时代,影视公司更倾向于优先用“大IP+流量明星”的组合来确保收视和收入,更重要的是,在此前的改编过程中,IP方与制作方断档,无法真实传递书粉的核心观点和原著内核,导致改编效果不如人意。

虽然沪江并不承认曾做过上市对赌,但皖新传媒的公告还是露出了蛛丝马迹。2015年10月,皖新传媒发布公告称,与沪江签署《投资合作协议》,投资金额为1亿元,认购26.67万股,双方约定了回购条款:除不可抗力之外(包含且不限于国家政策及上市排队因素),如沪江未能按时在2018年底前完成上市发行(主板、中小板、创业板、战略新兴板),沪江需以回购价格对投资者持有的股份进行回购,价格为投资金额加上按年息10%复利计算的利息之和。

还有4家公司上市进展情况可能更糟。国元证券分析师易永坚认为,这4家公司没有进展的原因跟大环境没有关系,而是和不同赛道的政策和企业自身的具体情况有关。

“主动选择不上市没有任何好处,”证券分析师李超(化名)指出,沪江连续三年亏损扩大,输血能力其实已经引起外界质疑。

2018年7月,沪江向港交所递交招股书,拟赴港上市。11月23日,沪江通过港交所上市聆讯。但之后却没有进一步的上市进程披露。

 在IP孵化培育阶段,网络文学依然是最大的IP供给方。不过网文正呈现出一些值得我们关注的新趋势,这不仅是网文内容层面的变化,也将深远影响整个文娱市场走势。

随着Z世代对国漫的热爱度不断提升,我们将继续加大对动漫行业的布局。动漫的可视化形象使网文IP的改编和授权更顺畅、成功率更高,动漫对于IP展现的想象力和可实现度也更高。阅文在此方面已有成功实践:《全职高手》、《从前有座灵剑山》等就是以动漫为发端先收获了IP的初期粉丝,再以动漫人气为基础进行再创作,实现影响力的扩大。

同时也有观点认为,受到前几年行业疯狂烧钱的影响,教育产业实现一定规模的收益比较难,今年表现相对偏冷。